：25制冷剂配额征求意见稿出台管控持续九游会登录j9入口基础化工陈屹基础化工

　　刚刚确认-□：寒潮来袭▽○◁▷-▲！上海下周断崖式降温◆▷，最低仅3℃•▲○，最高温也跌到个位数

二代制冷剂内用配额削减较多=-●▪▽◆，R236ea生产配额50吨□□，生态环境部发布《2025年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方案（征求意见稿）》和《2025年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案（征求意见稿）》○•，内用配额总量和使用配额总量为86029吨▼▪▪▽；氢氟碳化物（三代制冷剂）综合考虑行业发展需求和2024年度HFCs配额实施情况•□，建议关注二代制冷剂▪-==▲、三代制冷剂的龙头企业•☆▷•。

　　三代制冷剂适当给予配额增量☆■…△□，行业格局保持高度集中○◆。从政策来看△▷▲▷◆■，三代制冷剂多数品种维持2024年的配额体量▼□■，主流品种中R32给予了4•○◇.5万吨内用配额增量▷■，相比于2024年全年给予的配额总量同比增加了约1万吨▽■■○，用以承接下游应用上高GWP值产品向低GWP值产品进行转换的需求和存量R32空调不断提升带来的售后需求□▽。从今年的运行情况来看▼△•▽◇▽，今年上半年空调生产的景气度较高○▼▷▼◇□，带动R32的配额供给逐步趋于紧张△□□•，形成了上半年长单价格的逐步提升▷•▼=▷◇，而进入三季度行业进入阶段性的淡季▪•○★○，R32的长协价格依旧有持续的提升▼▲◇，且伴随着海外R32库存的逐步消化■▷◇，制冷剂三季度出口价格开始出现提升◇☆-▷，带动了制冷剂厂家实现逐季度业绩提升-=…▲▽▽；而此次分配的配额依然保持了行业的供给格局▽★★…，行业配额集中度较高■▼•▼○•，头部企业的市场影响力维持稳固九游会登录j9入口=□•-★◇：25制冷剂配额征求意见稿出台管控持续，能够支撑行业获得较好的产业链议价权▽●◆，在配额形成供给天花板的情况下=●•，能够通过有效的节奏管控维持较好的价格体系•☆▷…▷◇，从而带动制冷剂厂家逐步实现业绩兑现▪☆。

　　二代制冷剂进一步削减▷◇，将持续支撑产品价格△▷▼…△•。根据政策规定…•。二代制冷剂2024年生产配额为21▼●□.35万吨▷△▼，2025年将削减至16▽★.36万吨…○○○▲，同比下降23☆▷•◁▽.37%☆…●，下降幅度相对明显★○◇▲◁▷，会对二代制冷剂的供给形成限制▽•●△，在需求缓慢下行的过程中易出现阶段性的供给紧张•▲●☆□▷，从而支持二代制冷剂价格保持高位•○☆，在需求相对集中的阶段产品价格上行•☆=■▲□九游会登录j9入口基础化工陈屹基础化工。二代制冷剂目前主要应用于空调售后市场◆●◇●○•，在春末夏初会有比较明显的集中性需求◆•▷•△☆，叠加2025年的配额削减导致的供给惜售☆▼，预计将支撑产品价格在较好水平的基础上进一步实现价格提升▽△▲▷☆。而从主要的大品种R22的配额削减来看▪•☆●◁，2025年度R22生产配额为14▽•.91万吨▼▪▷△，内用生产配额为8▼…○△▲◇.09万吨☆○▼▽，整体生产配额削减3=▲•◁■●.28万吨•△，其中内用配额削减3•▷.10万吨△-•◆，占据削减量的绝大部分-▽○，将有望带动国内售后市场的价格进一步提升九游会登录j9入口…▽△▲。

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　　2TB 售 1399 元对于配额中为分配的部分○■◆，R245fa内用生产配额8000吨★▲★◁◆◁，2025年我国HCFCs生产配额总量为163573吨☆▽，能够支撑价格稳中向好九游会登录j9入口☆◆•▪◆，2025年我国HFCs生产和使用目标保持在基线年分配配额的基础上★…=，针对二代●▲-、三代制冷剂2025年配额进行分配●◇：氢氯氟烃（二代制冷剂）按照第二阶段淘汰管理计划进行配额削减■★▼…◇▷，十铨 12◇•-○-.5GB/s 顺序读取固态硬盘 GC Pro 上市▼▪！

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　　R41内用生产配额20吨●▼，三代制冷剂下游需求有一定消化空间◁▲▽▲…●，商有关部门研究分配方案◆=△◁。增发R32内用生产配额4▷■▪.5万吨••●▼◇，生态环境部将根据履约工作进展和相关行业需求•▷•★●△，叠加行业格局稳固○▽○•■▽，将支撑产品价格进一步上行○☆。

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　　制冷剂下游需求一定的消化空间▪▼★•▲□，格局形成价格支撑▼◁-●△。从目前的行业运行情况看■◇，国家后续的刺激消费等政策仍可能不断推动下游消费需求▷◆-☆●◇，且空调的新机销售能够依托存量换新稳定基本盘☆•☆●，叠加渗透率提升以及新装修需求形成补充…◁○△▪，目前看空调的销量能够形成一定支撑▼▪●，且售后市场仍有不断提升的趋势▷◆▽•◁；汽车的销量虽然增速略有下行-=•，但同比增长叠加新能源车占比提升-•△，对于汽车空调制冷剂的支撑稳固▪○☆▷☆◇，行业的供给有一定的消化空间◁☆△△□；今年以来制冷剂前期上行速度相对较快◇☆◆☆=★，后期高GWP值的R125冲高后进入阶段性的调整阶段□▲，从供给端来看九游会登录j9入口▼▼，全年R125的配额充足●-，但产品价格回落后■==▽▲，产品的价格维持在3万元/吨附近震荡▼◆△，盈利仍然较好▼•，行业格局形成了一定的价格支撑=▼□。未来行业配额确定的条件下◁◁●△•，高度集中的企业仍能够有较强的行业话语权▽•▷…-▷。

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